20180117铜价分析

* 来源 : * 作者 : * 发表时间 : 2020-06-30 0:52:08 * 浏览 : 362

主题：铜价有很强的抵抗下跌的能力，全球铜供应仍然紧张。铜矿的增长潜力很小。从2017年到2020年，排名前十的铜精矿企业目前仅在2018年。由于非洲恢复了开采，嘉能可可以增加铜矿的供应，但总量仅为20万吨，其他矿商则没有增产项目。总体上，前十大铜精矿企业的产量下降。力拓和必和必拓是十大铜精矿企业未来扩张中最活跃的。但是要形成新的供应周期还需要时间，实际投资将主要集中在2018年。因此，请注意2018年十大铜精矿企业的真实投资状况。十大铜精矿除外企业，2017年大部分主要矿山增量已如期发布。然而，由于产量大，厄瓜多尔的地雷被分批释放。根据2017年的追踪情况，排名前十的铜精矿企业的供应量在2017年增加了238,000吨，在2018年估计为31.5万吨，在2019年估计为24.5万吨。2016年，有三个主要的铜矿停产，分别是位于刚果的嘉能可的Kamoto铜矿，赞比亚的Vedanta Resources的Nchanga铜矿和加拿大的Imperial Metals的Huckleberry矿。其中，嘉能可的计划是在2018年恢复生产，另外两个目前都没有计划，但是从停产的角度来看，这主要是由于价格问题。因此，停产企业的恢复生产也是可能的供应弹性因素。 2017年，由于强劲的铜价，没有新的矿山减产，而先前在2017年减产的矿山也没有恢复生产。因此，在2018年，他们主要集中于恢复生产。总体而言，自2017年以来，全球铜精矿的供应弹性主要分为三部分，第一部分是新的生产能力，第二部分是生产能力弹性，第三部分是生产能力的恢复（自只有嘉能可才能有恢复生产能力的时间表，其他生产能力只能假设在2018年和2019年恢复生产。此外，废铜方面，由于收紧政策，前三批对这七个类别的废铜进口许可已大大缩小，进一步加剧了原材料紧张状况。炼油能力的扩张有望集中。国外炼油项目的扩张主要集中在2016年。计划投资为45万吨，但2017年国外炼油项目相对较少，仅为10,000吨。此外，2017年的追踪结果显示，2018年哈萨克斯坦和越南的冶炼能力有所增加，达到170,000吨。在2019年，印度将是主要支柱，长期前景主要是智利国家铜冶炼和精炼项目。我国的冶炼能力最初于2016年投入运行，但由于各种因素，2016年的实际产能并不高。此外，就再生铜而言，2017年新的可再生铜项目将保持不变，估计仍为80万吨。预计2018年全球炼油能力将达到97万吨，主要基于我国的炼油能力，2019年的炼油能力预计为120万吨，主要是基于中国和印度公司。到2020年，它将主要是刚果（金）10万吨的项目。需求将大大改善。由于新的消费热点和其他因素，预计我国的精炼铜需求将在2018年增加370,000吨。从2018年到2020年，农村配电网的建设值得期待，随着特高压建设的逐步完成，2018年的重点将放在配电网的改造上。 2017年，新能源汽车产量的整体同比增长率与2016年相比有所下降。据估计，同比增长率将下降至50％左右。但是，由于基数的增加，新能源的绝对增加2017年汽车产量仍高于2016年。此外，尽管预计新能源汽车补贴政策可能会发生变化，但是由于生产企业的产出比率处于最低水平，支持新能源汽车发展的总体政策决心并未改变。国外需求主要集中在欧美基础设施的更新以及“一带一路”沿线国家的电网建设。

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